भारतीय पूंजी को घरेलू स्तर पर निवेश करने की आवश्यकता क्यों है?

पाठ्यक्रम: GS3/अर्थव्यवस्था

संदर्भ

• वर्तमान वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता, जो संरक्षणवादी उपायों और व्यापारिक विकृतियों से चिह्नित है, एक समावेशी आर्थिक प्रणाली की आवश्यकता को दर्शाती है — ऐसी प्रणाली जो निजी पूंजीगत हितों के साथ-साथ सार्वजनिक कल्याण को प्राथमिकता देती है।

भारतीय पूंजी निवेश: विकास और मांग पर पुनर्विचार 

• आर्थिक विकास सुदृढ़ और समावेशी मांग के साथ आपूर्ति विस्तार पर निर्भर करता है। ऐतिहासिक रूप से, तीन प्रक्रियाओं ने वैश्विक पूंजीवादी प्रणाली को आकार दिया:
  • मजदूरी श्रमिक वर्ग का निर्माण;
  • औद्योगिक स्तर पर बड़े पैमाने की उत्पादन से उत्पादकता में वृद्धि;
  • आय वृद्धि के माध्यम से मांग में वृद्धि।
• आधुनिक और वैश्वीकरण युक्त विश्व में कुल मांग में घरेलू और बाहरी दोनों घटक शामिल होते हैं।
  • भारत को अब घरेलू मांग को प्रोत्साहित करने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए — निवेश, उचित वेतन वृद्धि और नवाचार-प्रेरित उत्पादकता के माध्यम से — क्योंकि वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण निर्यात दबाव में है।

घरेलू निवेश की आवश्यकता 

• निजी निवेश को पुनर्जीवित करना: रिकॉर्ड-उच्च लाभ के बावजूद भारतीय निजी निवेश ठहराव की स्थिति में है।
  • FY20 से FY25 के बीच सार्वजनिक पूंजीगत व्यय ने 25% की सुदृढ़ वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) दर्ज की, जबकि निजी निवेश पीछे रह गया। 
  • FY26 की पहली छमाही में निजी क्षेत्र के निवेश घोषणाओं में घरेलू कंपनियों की हिस्सेदारी 94% रही, जो 2018–19 में 77% थी। 
  • भारतीय विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI) ने 12.6% की CAGR दर्ज की — जो घरेलू निवेश वृद्धि से अधिक है — यह पूंजी के विदेशी बाजारों की ओर झुकाव को दर्शाता है।
• मध्यम वेतन वृद्धि सुनिश्चित करना: आर्थिक सर्वेक्षण 2024–25 ने कॉर्पोरेट लाभ और वेतन के बीच बढ़ते अंतर को उजागर किया।
  • जहाँ लाभ 15 वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया, वहीं वेतन वृद्धि स्थिर रही, जिससे क्रय शक्ति कमजोर हुई और घरेलू मांग दब गई। 
  • इसके अतिरिक्त, औपचारिक क्षेत्र के रोजगारों में अनुबंध आधारित नियुक्तियों की वृद्धि ने श्रमिकों की सौदेबाज़ी शक्ति को कमज़ोर किया है।
• अनुसंधान और विकास (R&D) को सुदृढ़ करना: भारत का सकल R&D व्यय GDP का केवल 0.64% है, जिसमें निजी क्षेत्र का योगदान मात्र 36% है — जो वैश्विक मानकों से काफी कम है, जहाँ व्यवसाय 70% से अधिक R&D व्यय करते हैं।
• FDI में गिरावट का रुझान:
  • FY 2021–22 में $84.8 बिलियन से घटकर FY 2024–25 में केवल $0.4 बिलियन शुद्ध FDI प्रवाह रह गया (पुनःप्रेषण के बाद);
  • FY 2023–24 में विनिवेश 51% बढ़ा और FY 2024–25 में फिर वृद्धि हुई;
  • दीर्घकालिक रणनीतिक प्रतिबद्धताओं के स्थान पर अल्पकालिक लाभ-प्राप्ति व्यवहार प्रभुत्वशाली हो गया है।
• मांग-पक्ष की कमजोरी: कमजोर उपभोक्ता भावना और असमान महामारीोत्तर पुनरुद्धार ने घरेलू खपत को प्रभावित किया है।
• नियामक और नीतिगत बाधाएँ: भूमि अधिग्रहण में देरी, जटिल कर संरचनाएँ और नियमों के असंगत प्रवर्तन जैसी समस्याएँ निवेश को बाधित करती हैं।

घरेलू निवेश क्यों महत्वपूर्ण है?

• मांग को प्रोत्साहित करना: घरेलू पूंजी आंतरिक खपत को बढ़ावा दे सकती है, जिससे विकास का एक सकारात्मक चक्र बनता है।
• रोजगार सृजन: विनिर्माण और सेवा क्षेत्रों में निवेश सीधे रोजगार के अवसरों में परिवर्तित होता है।
• वैश्विक आघातों के विरुद्ध लचीलापन: FDI में गिरावट के संकेतों के बीच, घरेलू पूंजी स्थिरता का आधार बन सकती है।
• विश्वास का संकेत: जब भारतीय कंपनियाँ देश में निवेश करती हैं, तो यह वैश्विक निवेशकों को भारत की संभावनाओं के बारे में सुदृढ़ संदेश देता है।

घरेलू निवेश के कई लाभ हैं:

• स्थिरता: अचानक निकासी की संभावना कम होती है;
• राष्ट्रीय प्राथमिकताओं के साथ संरेखण: अवसंरचना, विनिर्माण और रोजगार-सृजन क्षेत्रों में निवेश की अधिक संभावना होती है;
• गुणक प्रभाव: स्थानीय मांग और उद्यमिता को प्रोत्साहित करता है।

सरकारी पहलें जो अंतर को समाप्त करने में सहायक हैं

• मेक इन इंडिया: विनिर्माण और नवाचार को बढ़ावा देता है;
• उत्पादन आधारित प्रोत्साहन (PLI): प्रमुख क्षेत्रों में घरेलू उत्पादन को प्रोत्साहित करता है;
• ईज़ ऑफ डूइंग बिज़नेस सुधार: अनुपालन को सरल बनाता है और लालफीताशाही को कम करता है;
• इन्वेस्ट इंडिया: निवेशकों के लिए एक सुविधा मंच;
• राज्यों को पूंजी निवेश के लिए विशेष सहायता योजना 2023–24: ₹1.3 लाख करोड़ की ब्याज-मुक्त ऋण राशि राज्यों को स्वास्थ्य, शिक्षा, परिवहन और जल आपूर्ति जैसे अवसंरचना परियोजनाओं के लिए आवंटित की गई।
  • सार्वजनिक पूंजीगत व्यय FY20 में ₹3.4 लाख करोड़ से बढ़कर FY25 में ₹10.2 लाख करोड़ तक पहुँचने की संभावना है — 25% की वार्षिक वृद्धि दर के साथ।

आगे की राह 

• भारतीय पूंजी को विकसित होना होगा — केवल लाभ अधिकतमकरण से आगे बढ़कर — और राष्ट्रीय विकास को संकीर्ण लाभ उद्देश्यों से ऊपर प्राथमिकता देनी होगी। इसका अर्थ है:
  • उपेक्षित क्षेत्रों में निवेश करना;
  • नवाचार और स्टार्टअप्स का समर्थन करना;
  • सरकारी पहलों के साथ साझेदारी करना;
  • अल्पकालिक लाभ के बजाय दीर्घकालिक राष्ट्रीय हित को प्राथमिकता देना।
• समावेशिता, नवाचार और घरेलू पुनर्निवेश को उस पूंजीवाद के नए चरण की परिभाषा बनाना चाहिए जो भारत को 2047 तक $30 ट्रिलियन की अर्थव्यवस्था बनने में सहायता कर सके।

Source: TH