क्या कृत्रिम बुद्धिमत्ता बूम है या एक बबल?

पाठ्यक्रम: GS3/विज्ञान और प्रौद्योगिकी

संदर्भ

• कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) पर वैश्विक व्यय इस वर्ष $375 बिलियन और 2026 तक $500 बिलियन तक पहुंचने की संभावना है।
  • यह सवाल उठाता है कि क्या AI का मूल्य वास्तविक तकनीकी प्रगति से प्रेरित है, या निवेशकों के उत्साह से।
• AI बबल उन चिंताओं को संदर्भित करता है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता प्रौद्योगिकी कंपनियाँ और संबंधित निवेश बहुत अधिक मूल्यवान हो गए हैं।
  • बाज़ार मूल्यांकन और निवेश का स्तर प्रौद्योगिकी के वास्तविक वित्तीय रिटर्न एवं वास्तविक विश्व में कार्यान्वयन से काफी आगे निकल रहा है।
• यह एक संभावित स्टॉक मार्केट बबल का प्रतिनिधित्व करता है जो कुछ सीमा तक 1990 के दशक के अंत के डॉट-कॉम बूम के बराबर है।

डॉट-कॉम बबल 

• डॉट-कॉम बबल 1990 के दशक के अंत और 2000 के दशक की शुरुआत में इंटरनेट-आधारित कंपनी के मूल्यांकनों में तीव्रता से वृद्धि और अचानक गिरावट की अवधि थी।

डॉट-कॉम बबल के कारण:

• इंटरनेट प्रचार : इंटरनेट को एक क्रांतिकारी तकनीक के रूप में देखा गया जो “सब कुछ बदल देगी।” निवेशकों का मानना था कि लाभ बाद में आएगा, हानि की परवाह किए बिना।
• आसान पैसा और सट्टा : प्रचुर मात्रा में उद्यम पूंजी और खुदरा निवेशक भागीदारी। न्यूनतम राजस्व वाले स्टार्टअप के आईपीओ (IPOs) को ओवरसब्सक्राइब किया गया था।
• “लाभ पर विकास” की मानसिकता :कंपनियाँ लाभ पर नहीं, बल्कि वेबसाइट ट्रैफ़िक और ब्रांड दृश्यता पर ध्यान केंद्रित करती थीं। पारंपरिक मूल्यांकन मेट्रिक्स को नजरअंदाज कर दिया गया था।
• प्रभाव:
  • कई डॉट-कॉम कंपनियों ने व्यवहार्य राजस्व मॉडलों के बिना ही अपनी पूँजी व्यय कर दी।
  • जब ब्याज दरें बढ़ीं और कमाई निराशाजनक रही, तो निवेशकों का विश्वास ढह गया।
• गूगल, अमेज़न और माइक्रोसॉफ्ट जैसी कंपनियाँ वास्तविक व्यवसाय बनाकर और अनुकूलन करके डॉट-कॉम क्रैश से बची रहीं।
• अमेज़न ने क्लाउड कंप्यूटिंग में विविधता लाई; माइक्रोसॉफ्ट ने दीर्घकालिक रणनीतिक बदलावों के माध्यम से अपना मूल्य फिर से बनाया।

बबल-जैसी विशेषताओं के प्रमुख संकेतक

• मूल्यांकन की चरम सीमाएँ : “मैग्निफ़िसेंट सेवन” प्रौद्योगिकी कंपनियाँ (NVIDIA, माइक्रोसॉफ्ट, अल्फाबेट, अमेज़न, मेटा, टेस्ला, और एप्पल) अब मुख्य रूप से AI के उत्साह से प्रेरित होकर S&P 500 के कुल बाज़ार पूंजीकरण का लगभग 30% प्रतिनिधित्व करती हैं।
  • OpenAI का मूल्यांकन केवल सैकड़ों मिलियन राजस्व उत्पन्न करने के बावजूद तीन गुना से अधिक हो गया।
  • विश्लेषकों का अनुमान है कि इस मूल्यांकन का लगभग 25% AI द्वारा पर्याप्त वित्तीय लाभ देने की उम्मीदों के कारण है।
• अत्यधिक पूंजी निवेश : AI उद्यम पूंजी फंडिंग अब 2025 में सभी उद्यम पूंजी निवेश का लगभग 58% प्रतिनिधित्व करती है, जो अन्य क्षेत्रों को बाहर कर रही है।
  • एक ही तकनीक में यह एकाग्रता चिंताएँ बढ़ाती है—अगर AI निराश करता है, तो बाज़ार पूंजीकरण का एक बड़ा हिस्सा समाप्त हो सकता है।
• प्रचार और कार्यान्वयन के बीच अंतर: बाज़ार की अपेक्षाओं और वास्तविक व्यापार परिनियोजन के बीच एक महत्वपूर्ण विसंगति उपस्थित है।
  • कंपनियाँ प्रायः उन्हें निष्पादित करने के लिए आवश्यक पूंजी के बिना बड़ी परियोजनाओं और उत्पाद योजनाओं की घोषणा करती हैं।

AI बूम को क्या अलग बनाता है?

• डॉट-कॉम युग के विपरीत, आज की “अभूतपूर्व” विशेषता केवल स्टॉक की कीमतें नहीं हैं, बल्कि इसमें बड़े पैमाने पर वास्तविक निवेश शामिल है: डेटा सेंटर, सेमीकंडक्टर विनिर्माण, AI अवसंरचना।
• ये भौतिक, पूंजी-गहन परिसंपत्तियाँ हैं, न कि केवल सट्टा वेबसाइटें।
• यह वास्तविक उत्पादकता और अनुसंधान लाभ के लिए क्षमता को दर्शाता है।

एकाग्रता के जोखिम

• फर्मों का एक छोटा समूह AI निवेश पर प्रभुत्वशाली है।
• यदि वे विफल होते हैं:
  • धनी निवेशक व्यय में कटौती कर सकते हैं;
  • व्यापक आर्थिक विकास प्रभावित हो सकता है;
  • छोटी फर्मों, श्रमिकों और आपूर्तिकर्ताओं को असंगत रूप से अधिक हानि होती है;
  • निष्क्रिय डेटा सेंटर AI युग के “परित्यक्त मॉल” बन सकते हैं।

आगे की राह 

• AI में दीर्घकालिक आर्थिक क्षमता के साथ एक परिवर्तनकारी तकनीकी परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करता है, लेकिन अत्यधिक प्रचार और बढ़ी हुई कीमतें एक सट्टा बबल बनाने का जोखिम उठाती हैं।
• एक बाज़ार सुधार, यदि होता है, तो यह AI को बाधित करने के बजाय अस्थिर खिलाड़ियों को बाहर कर देगा।
• वास्तविक चुनौती नवाचार को सुदृढ़ व्यावसायिक मॉडल, विनियमन और कौशल के साथ संरेखित करने में निहित है।
• अंततः, AI का प्रभाव बाज़ार के उत्साह पर नहीं, बल्कि सतत, समावेशी और उत्पादकता बढ़ाने वाली वृद्धि प्रदान करने की उसकी क्षमता पर निर्भर करेगा।

Source: TH